防禦產業成資金避風港　法人點名基礎建設、電力主題

全球金融市場動盪再起，統計從本波高點以來，費半指數跌逾20%，韓國Kospi指數更已跌逾35%，台灣雖相對抗跌，仍然修正了逾13%，法人提醒，在全球金融市場波動加大之際，再度凸顯資產配置防禦資產的重要性，其中，具備高度防禦特性的基礎建設基金，近一個月仍有多檔投資報酬率繳出3%至4%，包括第一金全球水電瓦斯基礎建設基金及玉山全球基礎建設基金，近期淨值甚至逆勢創新高。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映指出，近期科技產業評價檢視及漲多回調造成股價修正，不過受惠AI發展、電子佈建需求的公用事業股價則持續上揚，因為需求堅實，電網公用事業配置不僅可平衡科技股下行風險，亦能穩健參與長線 AI 實體產業鏈的爆發動能，而近期天然氣、油價回緩，也使得業者趁機洽談低成本長期合約。

林志映提醒，近期科技產業價格修正風險加大，投資人宜將公用事業基金作為核心防禦部位，採取分批加碼策略，可降低投資組合波動度。

拉長時間來看，根據Lipper統計，今年以來截至7/24止，海外基建類商品(含ETF)績效翻揚。其中鎖定全球基建、美國電力基建兩類商品，不僅今年以來皆維持正報酬表現；若分別觀察近1年、2年、3年，各檔商品淨值累積漲幅也普遍有逾2成以上的表現，顯示這波全球AI受惠對象，除科技產業，像電力、能源等基礎建設行業，都是受益的利基板塊。

台新美國電力基建ETF(009805)投資團隊表示，公用事業具防禦投資特性，在股市震盪階段最具資金避風港優勢。其中，電力基建行業，本身受惠全球AI數據中心用電需求激增、科技巨頭大舉投入AI資本支出，有利AI基礎設施持續擴張，進一步驅動發電、輸電及電網設備與升級商機龐大，中長期投資前景看
俏，儘管近期股市去槓桿，造成電力股承壓，但電力基建股受惠實體AI需求支撐、加上一般民生、企業用電剛性需求大，股價受衝擊不若科技股大，更適合作為定期定額或中長期投資標的。

另外，下半年AI科技股獲利賣壓陸續出籠，不少投資人擔憂AI股持續受高估值衝擊，也逐步將部分資金轉往具HALO概念的非科技資產靠攏，所謂HALO(Heavy Assets, Low Obsolescence簡稱)，強調重資產、低淘汰風險，擁有AI「搶不走、又離不開」的物理實體資產，具市場稀缺性，代表產業包括公用事業、能源基礎設備、工業製造與重型機械等板塊，目前被華爾街視為最抗AI顛覆的實體防禦標的，亦帶動電力等基建投資主題火紅。

台新投信強調，美國AI用電激增，推升電力基建投資，也激勵美國配電運營商、電網設備、變壓器、電線電纜公司、燃氣渦輪機、天然氣開採、核能發電、基載發電等企業基本面具實質訂單支撐，加上目前夏季用電高峰也將推升電力市場價格，推動電力主題商品，成為最不易被AI技術淘汰，稀缺程度最大，個股正獲市場重新定價，未來估值與潛力可期，股價中長期表現不看淡。

台新投信指出，在工業成長、AI、電氣化等需求激增下，能源投資金額創高，其中電力成投資主軸，電力成長趨勢將至少持續10-20年，由於電力擁有堅固的剛需優勢，在遇到重大恐慌事件時，其彈力更勝美股。

根據統計，在俄烏戰爭爆發後一年，智慧電網與電力指數上漲5.3%，大幅優於標普500下跌7.7%的表現，後二年智慧電網與電力指數上漲23.1%，亦優於標普的漲幅20.4%的表現；在美伊戰爭爆發後次月，智慧電網與電力指數上漲20.2%，大幅優於標普500的漲幅13.7%。

台新全球AI電力基金經理人林禹全表示，隨代理型AI逐步落地，許多步驟決策與任務執行將使Token消耗提高至百倍甚至千倍，帶動算力需求進一步跳升。高盛分析師依現有趨勢推估，至2030年全球Token需求將達目前24倍以上。另外，分析師亦預估，2030年資料中心電力需求較2023年成長905太瓦時 (TWh)，預計其中約60%來自美國，美國仍是目前最大的電力市場。