台股狹幅震盪！法人研判以盤待變　建議這樣佈局

台股今天早盤持續盤整，截至發稿為止，震盪區間不到250點，上漲不到百點，顯見多空都在觀望，並未使出全力。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，隨著台股步入高檔整理與產業輪動階段，8月來市場持續維持大箱型整理格局。雖然市場受到估值反覆修正及國際情勢變化等走勢相對震盪，但在AI產業趨勢向上、企業獲利預估不斷上修及資金動能充沛支撐下，台股中長期多頭架構仍相當完整。

蕭惠中表示，現階段預期美國長天期公債殖利率仍將維持高檔，中東地緣政治風險與油價波動持續牽動市場情緒。不過若再進一步觀察，台股經歷前波劇烈震盪後，近期成交量已有明顯收縮，指數有望在箱型區間反覆整理。

蕭惠中表示，預期大盤仍以「高檔震盪、輪動墊高」為主要格局，盤勢仍維持量縮區間整理的大箱型整理格局，以盤待變，等待進一步突破大箱型格局。政策面上，預期投資人將焦點轉向即將登場的 Jackson Hole 全球央行年會，預期聯準會主席及主要央行官員談話所釋放出的訊息，將成為研判通膨、利率與金融條件走向的重要參考。

產業面方面，蕭惠中表示，AI 仍是市場中長線關注主軸。儘管高利率環境對科技股估值形成壓力，但 AI 基礎建設、半導體與雲端運算需求仍支撐市場對相關產業的長期信心。另方面，AI 資本支出與融資規模持續擴大，反映企業對算力需求投入仍在延續；惟投資人也同步評估相關企業資本結構、現金流與估值合理性。

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人廖本隆表示，近期台股雖因指數來到區間上緣而出現震盪，但資金持續在電子、金融與傳產間輪動，有利反覆消化漲多後的估值修正與洗清籌碼。

廖本隆指出，AI仍是目前最具確定性的產業成長趨勢，在AI、高效能運算（HPC）以及半導體長線需求持續擴張下，產業成長趨勢並未改變；隨著盤勢歷前波大幅上漲，建議投資上應將更加重視企業獲利成長實際落地情形與評價合理性。在此環境下，主動式投資透過靈活調整產業配置與精選具競爭優勢企業，有望掌握市場輪動機會，兼顧成長潛力與收益需求。

野村台日優選多重資產基金經理人劉璁霖表示，台股電子股權重近八成，受惠全球AI浪潮與半導體需求持續成長，在全球科技供應鏈中占據關鍵地位，企業獲利成長動能仍受市場關注；不過，高度集中的科技股結構，也意味著台股對科技產業景氣及市場評價變化較為敏感，因此透過跨市場、跨產業配置，有助分散單一產業集中所帶來的波動。

劉璁霖進一步指出，相較台股高度集中於科技產業，東證指數產業結構相對多元，電子與金融合計占比不到兩成，非金融及電子產業占比則逾六成，可與台股形成良好互補。另一方面，日本在半導體材料、設備等領域亦具全球競爭力，除了受惠科技產業需求，也能提供不同於台股的投資機會。

從近5年數據觀察，台股與日股搭配多元債券的配置策略，累積報酬率達94%、風險報酬比則為1.35，投資效率優於傳統以美股或全球股為核心的股債配置，展現台日雙市場搭配股債配置的優勢。

野村投信看好台灣與日本市場的互補特性，推出「野村台日優選多重資產基金，將於8月31日至9月4日展開募集。

也有其他投信法人表示，日股走出過去長達30年的低迷，迎來順風行情，主要得益於在企業面、評價面、資金面與題材面皆擁利多，有助日股多頭趨勢延續。

在企業獲利方面，觀察日企最新一季財報，除了通訊與不動產類股外，其餘主要板塊的盈餘都呈現20%以上的成長率，顯示其獲利結構多元化，產業不再由外銷主導。在評價方面，鑒於近年來日本公司治理成效顯著，股東權益報酬率上升、產業結構轉型，也有助推動日股估值獲得調升。

從資金流向觀察，市場對於日本首相高市早苗的財政擴張計劃樂觀看待，吸引外資持續進駐日股，再加上日企積極實施庫藏股回購，以追求提升股東回報，也可望迎來資金輪動的上漲行情。

最後來看題材面，在日本政府強調科技自主下，包括政策受惠題材之AI、半導體、國防等戰略產業前景可期，此外，因應工資調升、物價持穩，消費意願可望提升，亦有利於內需成長動能，也突顯在投資題材多元且具吸引力下，日股有望持續吸引市場目光。

專家表示，近年因日圓匯價處於相對低檔，國人換匯踴躍，除用於赴日旅遊，建議民眾也可善用閒置的日圓，配置於日圓計價的日股基金，既能節省換匯成本，也能進一步活化手上日圓、順勢掌握日本股市成長機會，倘若日圓升值，於贖回時也能享有匯率升值，享受雙重理財效益。

觀察投信發行的日本股票基金，有日圓計價級別的產品共有三檔，最新加掛日圓級別的為群益東方盛世基金，於基富通、第一銀行、兆豐證券等3家平台與通路正式上架。群益東方盛世基金今年來上漲33.49%、近一年上漲49.91%，表現亮眼。