前高盛資產經理創辦新ETF公司 瞄準AI與商品市場

商傳媒｜吳承岳／台北報導

曾任職於高盛（Goldman Sachs）及 PIMCO 的資產經理 Howard Chan 於 2023 年創立了 Kurv Investment Management LLC，這家總部位於舊金山（San Francisco）的基金管理公司，旨在為投資人提供積極管理、具稅務效率的 ETF 解決方案。

Howard Chan 指出，美國證管會（SEC）於 2020 年放寬規定，允許 ETF 更有效率地運用衍生性金融商品，此後市場上出現了許多新基金，協助投資人因應變動的市場。Kurv Investment Management 藉此機會，將複雜的衍生性商品策略普及至散戶投資者，並內建稅務效率的優勢。該公司目前管理約 6.5 億美元資產，提供 16 檔 ETF，涵蓋科技、高收益、大宗商品及單一股票成長與收益等策略。

Kurv 的一大特色是其選擇權收益策略，旨在同時創造成長與收入，不同於多數 ETF 供應商僅專注於收益。Howard Chan 強調，在市場經歷世代調整之際，積極管理能帶來更好的風險調整後報酬。該公司透過彈性賣出選擇權來創造收益，讓投資組合能參與市場走勢。其配息來源包括選擇權收益、擔保品收益及基礎持股的資本利得；當隱含波動性升高時，選擇權收益和配息也可能隨之增加。

根據《Investor’s Business Daily》報導，Kurv 的配息在稅務上多數被歸類為「資本返還」（return of capital），因為資本利得會被遞延，這反映了其稅務效率。Howard Chan 表示，為確保收益的可持續性並避免淨資產價值（NAV）侵蝕，該公司的配息率可能低於部分競爭同業。

過去 12 個月，Kurv 的多檔 ETF 表現亮眼，例如投資蘋果（Apple）和 Google 等公司的單一股票 ETF，以及Silver Enhanced Income (KSLV)。特別是 Kurv Technology Titans Select (KQQQ)，透過聚焦人工智慧（AI）運算生產者，尤其是半導體公司，取得了穩健報酬。Kurv Gold Enhanced Income (KGLD) 與 KSLV 也吸引大量資金流入，反映投資人對黃金和白銀的抗通膨與避險需求。

展望未來，Howard Chan 認為 AI 仍是主要的市場與總體經濟主題，其建置和對經濟的影響尚處早期階段。他預期隨著智慧普及，自然資源將成為下一個瓶頸，因此建議投資人應同時配置 AI 運算相關標的及所需電力概念股。此外，他也預期實質殖利率的上升空間有限，當其回落時，抗通膨債券（TIPS）及黃金有望受惠。

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