品觀點 ｜ 11月投資消費動能低於預期 復甦腳步放慢 ｜兩岸

中國國家統計局今(15)天公布經濟數據，其中影響經濟成長動能的投資、消費、房價雖有成長，但增幅不如預期，恐影響中國乃至全球明年的經濟復甦。

為刺激經濟，中國人民銀行（中國央行）在上午10點國家統計局記者會召開前，按計畫調降銀行存款準備率0.5個百分點，釋出長期資金1.2兆人民幣(下同)，同時增加5000億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，維持2.95%的利率不變，藉此為資本市場注入活水。

據路透中文網分析，「中國11月投資消費均遜預期，內需有壓力經濟復蘇動能趨弱」，雖然，11月工業增加值年增率創3個月高位，且高於路透調查預估中值3.6%；不過，1-11月固定資產投資年增率5.2%，遜於路透調查預估中值5.4%，並創年內最低水準；11月社會消費品零售總額年增率3.9%，也遠遜於路透調查預估中值4.6%，且為年內次低水準。

分析師們認為，總體來看中國工業企穩，但內需仍有壓力，經濟復甦動能有一定程度的趨弱；隨著國內穩字當頭的宏觀政策的釋放，預計明年第一季總體經濟有望維持平穩態勢。

房地產一直是中國經濟最主要的推進器，但從公布的數字看，情況並不好，投資與銷售雙降：投資金額增速從1-2月的38.3%一路下滑到1-11月的6%；銷售金額增速也由1-2月的113.4%一路降至1-11月的8.5%，銷售面積的增速則是從1-2月的104.9%一路降到1-11月的4.8%。

至於總體經濟的兩個主要組成：消費與投資，中國的情況也不妙。社會消費品零售總額增速是由年初的33.8%一路下滑，在今年疫情最嚴重的8月份，曾降至2.5%，然後緩步回升，11月又降至3.9%。固定資產投資年增率則是從年初的35%，一路下滑到1-11月的5.2%。

包括彭博、牛津大學經濟學者都擔心，房地產債務危機會拖累中國經濟成長，進而衝擊明年全球經濟的復甦，從今天公布的總經數字看，似乎不是空穴來風。