百事公司股息率不如美債 投資人改弦易轍尋收益

商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國公債殖利率持續攀升，使得傳統上被視為避險投資的百事公司（PepsiCo Inc.）股票，其股息殖利率（一年配發的股息相對股價的比率，類似存股的「利率」）如今已落後於長期美國公債。這對尋求穩定收益的投資人來說，是評估投資標的時一個值得關注的轉變。

《TechStock²》報導指出，上週五那斯達克（NASDAQ:PEP）百事公司股價收於每股 137.63 美元，其年度股息為 5.92 美元，換算股息殖利率為 4.30%。相較之下，30年期美國公債（由美國政府發行的債券，被視為低風險投資）的殖利率高達 5.24%。兩者之間存在 94 個基點（一個基點等於百分之零點零一）的差距，這意味著投資百事公司股票的初期收益，明顯低於購買長期美國公債。即使是 10年期美國公債，其 4.78% 的殖利率也比百事公司高出 48 個基點。

百事公司作為一家歷史悠久的企業，以其連續 54 年增加年度股息而聞名，顯示其穩定的獲利能力。今年，該公司將年度股息提高 4%，預計全年將發放 79 億美元的股息。其第二季營收成長 6.4% 至 241.8 億美元，核心每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）成長 4%。公司並重申 2026 年的財測，預計有機營收成長 2% 至 4%，核心不變匯率每股盈餘成長 4% 至 6%。

然而，面對當前公債殖利率的吸引力，投資百事公司的買家必須更依賴未來的股息成長及股價上漲來彌補初始收益的差距。根據《TechStock²》分析，如果百事公司能持續五年每年增長 4% 的股息，其年度股息將接近 7.20 美元，若股價維持在當前水準，屆時股息殖利率約為 5.23%，幾乎能趕上目前 30年期美國公債的殖利率。

這項情境假設未計入稅費及再投資，同時也伴隨著風險，例如在百事公司股息複利增長前，美國公債殖利率可能下跌，或通膨導致其生產成本上升。全球經濟環境變化下，固定收益市場已對股票的收益門檻帶來更高的考驗。

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