債市崩跌油價飆漲夾擊 那斯達克科技股重挫

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

全球金融市場正遭受雙重利空夾擊，一方面是全球債券殖利率飆升，另一方面則是地緣政治緊張推升油價。這兩項因素綜合作用，對高度依賴低利率環境的科技股造成沉重壓力，導致那斯達克（Nasdaq）與標普500（S&P 500）指數在週二（9月1日）盤中雙雙走低。

全球債券市場出現顯著拋售潮，促使各地債券殖利率上揚。債券殖利率上升，白話來說，就是債券價格下跌導致的結果，使得債券對投資人更具吸引力，進而可能排擠對股票的需求，同時也意味著企業借貸成本增加，對高估值的成長股造成壓力。英國 (United Kingdom) 10 年期公債殖利率在週二盤中跳升至 5.25%，創金融危機以來新高，而 30 年期公債殖利率更達到 5.89%，是 1998 年以來未見的水準。此外，歐洲地區 8 月通膨率從 7 月的 2.9% 上升至 3.3%，其中能源通膨加速至 14.3%。市場幾乎已完全預期歐洲央行（European Central Bank）將在本月升息。從日本 (Japan) 東京 (Tokyo) 到英國 (United Kingdom) 倫敦 (London)，美國 (United States)、日本、英國和歐洲 (Europe) 各地的債券殖利率都在同步攀升，顯示市場正將這股趨勢視為同一種交易訊號。美國聯邦準備制度（Fed）前理事凱文·華許（Warsh）在傑克森霍爾（Jackson Hole）會議上曾指出，通膨尚未足夠改善，這讓聯邦準備制度（Fed）在抗通膨的立場上沒有放鬆的理由。

與此同時，中東地緣政治緊張局勢升溫，進一步推高了全球原油價格。美國 (United States) 與伊朗 (Iran) 再次陷入直接軍事行動的對抗，荷莫茲海峽 (Strait of Hormuz) 一艘油輪遭到彈道飛彈襲擊，儘管該航道仍維持運作，但運量遠低於正常水平。美國總統 川普（Donald Trump）已揚言將對伊朗 (Iran) 近期襲擊美軍基地事件採取強硬回應。在週二盤中，西德州原油 (WTI) 價格上漲約 3%，突破每桶 88 美元，而布蘭特原油 (Brent) 也上漲逾 2%，逼近 92 美元。原油價格與科技股的關聯性，簡單來說，在於油價攀升會推高整體通膨，促使各國央行傾向維持較高的利率政策，這會增加企業的借貸成本，對於依賴借貸進行研發和擴張的科技公司尤為不利，同時也讓具備穩定收益的債券相對於高風險的科技股更具吸引力。

在債券殖利率飆升與油價高漲的雙重壓力下，科技股首當其衝。在週二盤中，包括輝達（Nvidia）、超微半導體（AMD）和美光（Micron）在內的半導體類股普遍下跌約 2%。微軟（Microsoft）和 Alphabet公司（Alphabet）的跌幅也超過 1%。這些在八月份帶動那斯達克指數上漲的科技巨頭，因其較高的估值，在此利率衝擊下成為首批承受壓力的標的。相較之下，道瓊指數（Dow）則表現較為穩健，部分原因在於其對半導體類股的直接曝險較少。道瓊指數盤中一度下跌超過 300 點，但在觸及 50 日移動平均線後反彈。

標普 500 指數在跌破 7,639.01 點後，其主要趨勢在週二盤中轉為下跌，若進一步跌破先前的歷史高點 7,620.90 點，則意味著夏末以來的漲幅將全數回吐。那斯達克指數也逼近其 50 日移動平均線 25,955.33 點。三大指數目前皆朝同一方向發展，全球債券市場正是這股趨勢背後的主要推手。