南韓匯率壓力減輕 下半年物價恐受油價、酷暑夾擊

商傳媒｜吳承岳／台北報導

南韓近期韓圜兌美元匯率貶值壓力獲得紓緩，在 8 月 20 日收於 1392.6 韓圜，為去年 9 月 23 日以來近 11 個月的最低點，有望減輕進口物價負擔。然而，中東地緣政治緊張推升油價，加上酷暑導致農產品價格飆漲，恐使南韓下半年物價面臨新挑戰，影響通膨放緩的速度。

根據《紐西斯》報導，此波韓圜走強主要受國內美元供給增加推動。例如，SK海力士（SK Hynix）上月透過在美國發行美國存託憑證（ADR）募得美元並匯回國內，加上經常帳順差擴大，都為韓圜帶來升值壓力。此外，出口企業本月繳納企業稅中期預繳款，也增加了韓圜需求。過往，由於中東戰事、美國聯準會（Federal Reserve）升息預期及外資股票基金流出，韓圜兌美元匯率曾一度飆升至 1500 韓圜區間，導致原油、原物料等進口商品價格上漲，推升境內通膨壓力。今年上半年，南韓消費者物價較去年同期上漲 2.5%。

國際油價與地緣政治風險

然而，中東局勢不穩仍是隱憂，國際油價已連續四個交易日上漲。根據報導，10 月 19 日（當地時間），布蘭特原油期貨（10 月交割）收於每桶 91.62 美元，較前一交易日上漲 0.66%；西德州中級原油期貨（9 月交割）則收於每桶 85.83 美元，上漲 1.05%。主因是美國與伊朗臨時停火協議到期後，市場擔憂荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的石油與液化天然氣（LNG）運輸中斷。此外，烏克蘭襲擊俄羅斯煉油設施及黑海新羅西斯克港（Novorossiysk）營運中斷，也對全球石油產品供應造成壓力。分析認為，若中東地緣政治風險擴大，油價可能再度突破每桶 100 美元大關，進而推升汽油、柴油等石油產品價格，並增加運輸與生產成本，加劇國內通膨。

酷暑引發農產品價格飆漲

酷暑天氣導致農產品價格飆升，也成為另一個通膨來源。根據韓國農水產食品流通公社（aT）的農水產流通資訊（KAMIS），截至 8 月 20 日，每 100 克菠菜零售均價為 2121 韓圜，較一個月前上漲 94.94%。同期，10 條胡瓜價格上漲 38.76% 至 11069 韓圜，50 克蘇葉價格上漲 53.6% 至 1516 韓圜。西葫蘆與大白菜價格也分別上漲 38.51% 及 61.27%。如果酷暑持續，因歉收及出貨量減少導致農產品價格上漲的「熱通膨」（heatflation，指氣候暖化導致的通貨膨脹）現象，可能刺激食品雜貨價格進一步上揚。

此外，隨著經濟復甦帶來的需求面通膨壓力，也是潛在變數。近期，韓國開發研究院（KDI）本月已將今年南韓經濟成長預測從 2.5% 上調至 3.2%。政府預估為 3.0%，韓國銀行（Bank of Korea）、國際貨幣基金（IMF）與經濟合作暨發展組織（OECD）則預估為 2.6%。若消費等內需隨著強勁的半導體出口而復甦，需求面通膨壓力可能增加。

延世大學經濟系名譽教授金正植（Kim Jeong-sik）表示，匯率走穩應有助於物價穩定，但若中東地緣政治緊張推升油價，或蔬菜等新鮮食品價格上漲，可能導致生活成本提高。此外，經濟復甦過程中的貨幣供給增加，也可能是通膨的潛在因素。整體而言，南韓下半年物價走勢，將取決於韓圜升值對進口物價的影響程度，以及國際油價、農產品價格和經濟復甦後需求面通膨壓力的變化。