星展維持台灣GDP年增率9.4％預估　AI加速推動台灣—新加坡經濟走廊

星展銀行（台灣）今天發表發表第三季經濟展望，維持台灣今年GDP成長率9.4%的預測，預估第三季GDP年增率仍可望維持約10%，第四季則逐步放緩至約4%。

另外，星展認為，從長期視角觀察，AI浪潮正以前所未有的速度重塑台灣的貿易與投資格局，並加速推動台灣—新加坡經濟走廊的形成。2026年，新加坡可望躍升為台灣第四大貿易夥伴，僅次於美國、中國大陸及南韓。若以單一國家計算，新加坡今年亦可望成為台灣最大外國直接投資來源國，以及僅次於美國的第二大海外投資目的地。

星展集團資深經濟學家馬鐵英指出， AI是推動台灣景氣循環的重要核心動能，為影響2026年下半年經濟表現的關鍵變數。從長期角度觀察，AI發展正加速全球供應鏈重組，並重新塑造台灣與區域經濟體的貿易與投資格局。

馬鐵英指出，AI投資熱潮持續受到戰略需求支撐。各國政府、雲端服務供應商（Hyperscalers）及大型企業均積極建構AI能力，以維持全球科技競爭優勢。因此，即使短期內AI商業模式仍存在不確定性，競爭壓力與地緣政治因素仍可望支撐AI相關資本支出維持高檔。

然而，AI投資循環的最大挑戰仍在於商業化與獲利能力。目前主要AI開發商多數尚未上市，大型科技企業亦尚未單獨揭露AI相關營收，使市場仍難以判斷企業與消費者對AI服務的支付意願，以及最終需求是否足以支撐當前龐大的投資規模。

另一方面，AI基礎建設投資愈來愈依賴外部融資。企業持續透過債券市場及結構性融資工具支應大型資料中心與AI基礎建設布局，而科技股估值亦處於相對高檔。若未來市場流動性收緊或融資成本攀升，可能形成負向循環，導致投資動能降溫，並提高高槓桿企業的財務風險。

除資金面因素，實體資源限制亦可能成為AI發展的重要瓶頸。資料中心快速擴張推升電力需求，對電力系統穩定性帶來挑戰；同時，電網建設、環境影響及AI對勞動市場的結構性影響，亦逐漸成為政策制定的重要議題。未來資料中心擴建可能面臨更高的監管不確定性，進而影響投資速度。

馬鐵英指出，目前各項指標顯示，AI超級循環的成長動能正接近高峰，預期下半年至2027年間，整體成長速度將逐漸回歸為較正常的軌道。市場後續將持續關注AI Token使用量、雲端服務供應商資料中心資本支出，以及全球半導體供需變化等關鍵指標。

馬鐵英指出，目前美國民間資訊處理設備及軟體投資仍維持強勁成長，全球半導體銷售額亦持續攀升。不過，若剔除價格因素觀察，半導體實際出貨量已開始呈現放緩跡象，顯示AI供應鏈成長動能可能逐漸由高速擴張轉向穩健成長。

對台灣經濟而言，2026年上半年在AI超級循環帶動下，出口、投資及企業活動維持熱絡，經濟保持穩健擴張。展望下半年，隨著AI投資動能由高峰逐步回歸常態，台灣經濟可望轉向較具永續性的成長軌道。

通膨方面，仍可能維持相對偏高但可控水準。能源成本轉嫁效應可能延後反映，持續推升消費者物價；此外，受聖嬰現象影響，極端氣候可能加劇食品價格波動。勞動市場偏緊、資產價格上揚，以及內需回溫等因素，亦可能逐步推升通膨預期。

星展銀行將台灣2026年消費者物價指數（CPI）年增率預測由1.9%上修至2%，預估下半年通膨率將維持約2%左右。

馬鐵英指出，新加坡憑藉世界級物流基礎建設、高效率通關制度及自由貿易環境，已成為串聯東南亞、印度、中東及歐洲科技供應鏈的重要樞紐，也是台灣AI資通訊產品的重要區域分銷中心。

此外，新加坡具備具競爭力的租稅制度、完善法治環境及優良經商條件。隨著台灣企業持續拓展海外布局，新加坡已逐漸成為企業供應鏈管理、區域營運及資金調度的重要基地。

另一方面，新加坡亦正逐步發展為台灣AI科技產品的重要終端市場。穩定的法規環境、密集的跨國企業區域總部，以及完善的國際海底光纜網路，使新加坡成為亞洲重要的AI基礎建設投資據點。隨著柔佛—新加坡經濟特區持續推進，當地可望提供更充裕的土地資源及更具競爭力的能源條件，進一步強化區域AI資料中心布局，並帶動對台灣AI伺服器、半導體及高科技產品的需求。

台星半導體供應鏈合作亦持續深化。新加坡逐步發展為全球半導體製造與營運的重要基地，在NAND Flash生產、高頻寬記憶體（HBM）封裝及半導體設備製造等領域持續擴充佈局；台灣則持續鞏固先進邏輯製程、DRAM/HBM製造及先進封裝等領域的領先地位，雙方供應鏈互補性日益提升。

此外，台灣企業亦積極推動半導體供應鏈多元布局，以建立更具韌性的全球生產網絡。憑藉政治穩定、地緣位置中立及成熟的半導體產業聚落，新加坡已成為台灣企業海外投資的重要據點。
星展預估2026年台灣與新加坡雙邊貿易總額將達1000億美元，雙邊投資規模可望接近100億美元。