33％全球基金經理人減碼股票！42％看升這貨幣　美林1月調查報告一次看｜財經

2023/01/18 14:31:05文／資深記者李錦奇

一月份美銀美林經理人調查報告顯示，有淨33%全球基金經理人減碼股票，淨39%經理人減碼美股，是2005年10月來最大的減碼程度；相對地，經理人轉進新興股市，淨加碼26%是2021年6月來最高； 貨幣方面，淨65%經理人認為美元仍遭高估，淨42%經理人看升日圓、比例是2007年以來最高。

調查顯示， 基金經理人風險情緒持續改善，現金配置比重連續第三個月下滑至5.3%，42%經理人預期未來12個月債券殖利率將下滑，比例連續第三個月高於看升，經理人本月份維持對債券的淨加碼。

不過，對全球獲利惡化的預期仍高，有淨33%經理人本月份減碼股票，較上個月的淨22%進一步減碼；有淨91%經理人認為中國經濟在2023年將轉強、為過去16年來最樂觀，主要原因為看好中國可望在年底前全面解封。

淨39%經理人在本月份減碼美股、為2005/10來最大的減碼程度，經理人平均預期史坦普500指數將在年底來到3892點，其中37%預期將高於4000點、57%預期低於4000點。

與此同時，經理人轉進新興股市、淨加碼新興市場股票達26%為2021/6來最高。而經理人對歐元區股票也轉為樂觀，自上個月的淨減碼10%轉為淨加碼4%，為2022/2來首度淨加碼，對日本與英國股市的減碼程度也有改善，分別為5%與15%的淨減碼。

就產業別而言，經理人主要淨加碼醫療(33%)、民生消費(15%)、銀行(10%)、能源(7%)、工業(4%)及原物料(2%)。

隨著升息預期趨緩、美元也跟著走弱，有淨65%經理人認為美元仍遭高估，淨38%認為歐元遭低估、較上個月增加6個百分點，淨42%經理人看升日圓、比例為2007/1來最高。

就尾端風險而言，高漲的通膨持續七個月蟬連榜首，對經濟衰退的擔憂與央行鷹派政策則分居第二及第三大風險。

就最擁擠交易而言，做多美元連續第七個月位居首位，做多ESG資產與中國股票則位居第二及第三。

以上資料依據彭博資訊，一月份美銀美林經理人調查於1/6~1/12進行，對管理7720億美元資產的286位經理人進行調查。

富蘭克林證券投顧表示，升息循環接近尾聲將開啟債市多頭行情，而中國經濟持續解封輔以政策支持預期將帶領中國經濟漸入佳境，伴隨美元可能觸頂回落，將帶動新興市場漲升契機，不過建議投資人樂觀中仍應保有風險意識，採取股債多元配置策略，迎接金兔年紅包行情，核心配置以採取靈活配置的美國平衡型基金為核心，防禦配置增持高評級精選收益複合債、美國政府債或全球債券型基金，股票配置三路並進，建議第一季靠攏基礎建設、公用事業產業及美國股利成長型股票基金，並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機，積極者則可留意新興亞股的投資機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克預期，美國通膨壓力已顯現緩解跡象，相信這正為聯準會轉向停止升息鋪平道路，而即便美國經濟很可能於今年陷入衰退程度也將溫和，因為美國就業市場仍然非常強韌，在債券殖利率已顯著攀升至極具吸引力的水準下，看好2023年債優於股的資產配置策略。過去一年市場風險增溫，基金快速將股權部位自高於七成減碼至五成以下，債券比重現已高於五成，預期將朝股四債六的比重配置，保持彈性靈活的操作策略有效降低了投資組合的波動風險、並進一步掌握潛在的獲利與收益機會。