AI 需求推動記憶體市場轉型 三星、SK海力士庫存激增迎戰略性成長

商傳媒｜何映辰／台北報導

南韓記憶體大廠三星電子與SK海力士的半年度報告顯示，兩家公司今年上半年庫存顯著增加，但分析師普遍認為這並非市場需求疲軟，而是為因應人工智慧（AI）帶動的強勁需求，透過長期供應合約（LTAs）進行戰略性備貨，此舉預示記憶體產業正從傳統的週期性波動轉向以穩定需求為基礎的營運模式。

根據《The Herald Business》報導，三星電子與SK海力士兩大記憶體製造商提交給南韓金融監督院的報告指出，今年上半年合計庫存較去年底增加逾22兆韓元（約155億美元）。其中，三星電子的總庫存成長35.6%，從去年底的52.64兆韓元增至今年6月底的71.39兆韓元；SK海力士的庫存也攀升25.9%，達到17.99兆韓元。

分析師認為，這波庫存增加是兩家公司積極為未來生產與出貨預先儲備原物料和在製品的結果。事實上，三星電子半導體部門的在製品庫存增加了7.64兆韓元，而SK海力士的在製品和原物料庫存也分別大幅成長20.3%及61.9%。同時，兩家公司存貨評價損失準備金的減少，反映市場對庫存未來變現能力抱持信心，降低了跌價風險。存貨評價損失準備金是指公司為預防存貨價值下跌或無法以原價售出而提列的準備金。

由於全球記憶體晶片面臨嚴重短缺，大型資料中心營運商等超大規模客戶（hyperscalers）紛紛爭相確保高頻寬記憶體（HBM）、動態隨機存取記憶體（DRAM）和NAND flash的供應。這促使記憶體製造商與客戶之間簽訂長期供應合約（LTAs）的趨勢迅速擴大。長期供應合約（LTAs）是一種供應商與客戶之間預先約定未來一定時間內的供貨量與價格的協議，通常為期三到五年，旨在確保供貨穩定性。

據悉，三大記憶體製造商明年的產能配額（allocation）在今年上半年就已銷售一空，買家甚至預付了訂金。業界普遍將今年七、八月視為確保2027年供貨配額的關鍵窗口。預計2027年高頻寬記憶體（HBM）的需求將持續超越供給，三星電子、美光和SK海力士正就2027年的高頻寬記憶體（HBM）供應進行價格談判，預期價格將會上漲。三星電子也已在輝達（Nvidia）的 GTC 大會上展示其新一代HBM4E技術，並宣示其在 Vera Rubin platform 記憶體解決方案的獨家供應能力。