金價技術面臨反轉測試 逢低買進情緒仍強勁

商傳媒｜吳承岳／台北報導

黃金價格近期表現強勁，但在本週四（8月13日）盤中觸及循環高點後出現震盪，顯示短期內可能面臨技術性回檔。儘管如此，市場分析仍指出，投資人「逢低買進」（buy the dip，意指在價格下跌時買入資產，期望未來價格回升）的情緒依舊濃厚。

觀察技術面，黃金（XAU/USD）價格上週二未能站穩 100 天移動平均線（價格在一段時間內的平均值，常用來判斷趨勢方向）上方，並留下「射擊之星」（shooting star，一種形似流星的K線圖形，通常預示價格可能反轉下跌）的日K線形態，增加了短期反轉的風險。Forex.com 分析師 Matt Simpson 指出，若走勢發展，甚至可能形成「夜星」（evening star，一種由三根K線組成的形態，被視為看跌反轉訊號）反轉訊號。目前 4,367 美元水準已多次扮演支撐與阻力角色；若價格跌破此關鍵價位，恐將下探 4,300 美元，甚至可能觸及 4,200 美元。

然而，黃金市場的看漲動能仍未完全消散。截至本週三（8月12日）亞洲交易時段，黃金價格已從 4,367 美元反彈。相對強弱指標（RSI，一種衡量價格漲跌力量的技術指標，用來判斷資產是否超買或超賣）與平滑異同移動平均線（MACD，透過兩條移動平均線的差異來判斷市場趨勢和動能）仍顯示多頭佔據優勢。若金價能持續守住 4,367 美元，則上看目標為上週二的高點 4,435 美元，再往上則挑戰接近 4,500 美元的 200 天簡單移動平均線。

市場情緒方面，大型投機客和管理基金經理人對黃金期貨的「淨多頭部位」（net-long exposure，投資者持有的買進合約數量減去賣出合約數量，反映市場對某資產未來價格看漲的程度）持續上升，達到六個月來最高水準。根據 StoneX Group Inc. 的最新每週交易人承諾報告（COT Report）顯示，基金淨多頭部位為 13.1 萬口，而大型投機客的淨多頭部位則接近 20 萬口。Matt Simpson 提到，看跌押注的減少是近期淨多頭部位上升的關鍵因素，顯示市場目前缺乏看跌興趣，這將持續支撐金價上漲。此外，上週有兩種追蹤的「風險逆轉」（risk reversals，期權市場中衡量看漲期權和看跌期權的相對成本）指標轉為正值，為自 4 月中以來首次，表明市場對看漲期權的需求超越看跌期權。

消費者物價指數（CPI，衡量消費者購買商品與服務價格變動的指標，常用來衡量通貨膨脹率）數據的發布，通常會為金價帶來較大的交易區間。過去十年數據顯示，約有五分之一的通膨報告發布日，金價盤中波動幅度至少達到 2%。自 2020 年 3 月以來，由於高通膨時期和供應鏈衝擊，波動性更顯著增加，盤中波動幅度達到 2% 的交易日比例從疫情前的 11.6% 倍增至 23.7%。

總體而言，雖然黃金價格在 4,500 美元附近的成交量控制點（VPOC，指在特定價格水準上交易量最大的點，常被視為重要的支撐或阻力）遇到阻力，並形成看跌訊號，但強勁的「逢低買進」心理與投資人大量的多頭部位，預計將推動金價持續朝 4,700 美元邁進，中途可能在 4,600 美元遭遇短期阻力。若市場出現回檔，關鍵支撐位則落在 4,400 美元附近。

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