美日聯手干預外匯市場 美元兌日圓急貶至 157 價位

商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國與日本兩國上週首次聯手干預匯市，以支撐近期持續疲軟的日圓。此舉奏效，美元兌日圓匯率在週一（8月3日）盤中急貶至 157 日圓左右，成功讓日圓兌美元匯價大幅走強。

此次聯合市場干預（透過在外匯市場買賣貨幣以影響其匯率走勢的行為），是自 2011 年以來兩國首度聯手。美國總統川普（Donald Trump）與日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）皆證實了這次行動。片山皋月更表示，若有必要，將不排除再次進行聯合干預。

日圓近來因美日兩國間的巨大利差而持續承壓。日本銀行（Bank of Japan）的基準利率維持在 1%，而美國聯準會（Federal Reserve）的利率則介於 3.5% 至 3.75% 之間，這使得投資人傾向賣出低殖利率的日圓，轉而購買殖利率較高的美元資產。此利差，加上因伊朗戰事導致油價高漲、日本能源進口成本增加，進一步削弱了日圓匯價，並對日本國內物價及首相高市早苗（Sanae Takaichi）的施政滿意度造成壓力。

美元兌日圓匯率在七月曾一度觸及 40 年來高點 164 日圓，而上週干預前也一度突破 163 日圓。在這次聯合干預之後，日圓兌美元匯價不僅在兩個交易日內大漲 3.8%，週一盤中更一度上漲 1.4%，觸及近三個月高點 155.20 日圓。同時，歐元兌美元也升至一個半月高點 1.1559 美元，英鎊也接近兩週高點 1.3476 美元。

美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）表示，美國財政部上週五透過紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York），並委託高盛（Goldman Sachs）與摩根士丹利（Morgan Stanley），出售歐元以買入日圓。此舉旨在抑制匯率過度波動。貝森特強調，美國將持續與日本財務省及日本銀行保持溝通，並隨時準備好進一步的聯合干預。此干預對美國而言，被視為一種低成本且能支持重要盟友、維護全球外匯市場穩定的方式。因為一旦日圓大幅貶值，可能促使作為美國國債最大外國持有者的日本出售美債，進而推升美國債券殖利率和聯邦借貸成本。

儘管這次聯合干預效果顯著，但分析師對於其長期影響仍持謹慎態度。大西洋理事會（Atlantic Council）資深研究員 Hung Tran 指出，日本相較於美國及其他國家持續較低的利率，鼓勵國際投資者借入日圓並投資高收益貨幣。慶應義塾大學（Keio University）經濟學教授 Sayuri Shirai 也提到，油價上漲惡化了日本的貿易平衡並加劇通膨壓力。SPI Asset Management 的 Stephen Innes 則認為，日本的利差、高能源進口負擔，以及日本銀行緩慢的升息步伐，仍是日圓長期走弱的主要因素。巴克萊銀行（Barclays）的報告也指出，外匯干預通常只能「爭取時間」，日圓的長期下行壓力可能依然存在。