聯邦準備制度政策分歧加劇市場波動 通膨升溫下AI投資成關鍵

商傳媒｜吳承岳／台北報導

根據韓亞金融投資（Hana Securities）執行董事 Park Moon-hwan 指出，當前金融市場混亂的核心，並非來自地緣政治衝突，而是聯邦準備制度（Federal Reserve）內部在貨幣政策方向上存在顯著意見分歧。儘管對於通貨膨脹的成因及就業市場評估等主要經濟觀點大致相同，但在利率政策上，降息、維持不變及升息的意見卻僵持不下，導致政策不確定性升高，進而推升市場波動。

Park Moon-hwan 分析，近期生產者物價指數（PPI）雖低於市場預期，但這主要是因為企業透過既有庫存吸收了價格上漲壓力。他預期，隨著庫存水位下降，上漲的生產成本終將轉嫁到銷售價格上，通貨膨脹壓力很可能在今年下半年再次擴大。

然而，Park Moon-hwan 也強調，與過往不同的是，人工智慧（AI）產業的投資持續擴大，限制了通貨膨脹直接導致經濟衰退的可能性。他指出，近期半導體出口的成長以及全球企業財報表現，都顯示出 AI 相關投資正在加速。在通貨膨脹的環境下，投資與流動性仍是支撐市場的關鍵。

Park Moon-hwan 進一步觀察，全球流動性正趨向以美國為中心重新配置。由於中東與歐洲等主要區域因優先發展國內投資及地緣政治風險，海外投資能力有所降低。而美國憑藉 AI 投資的擴大與其流動性政策，在主要國家中維持最強勁的成長趨勢。Park Moon-hwan 認為，投資與流動性同步獲得支持的市場，自然會率先上漲。他建議，比起通貨膨脹本身，投資人更應關注投資與流動性的流向，並採取聚焦於與 AI 投資直接相關的國家與產業的策略。