台股進逼萬八！法人喊抓緊AI股 債券資本利得這樣賺
2023/12/15 20:03:38文／資深記者 李錦奇
台股多頭進行曲持續演奏中，今天雖然開高走低，但盤中還是一度來到 17743點，改寫去年3月以來新高。展望後市，法人圈都是偏多看待，預期台股即將挑戰萬八大關，建議抓緊AI股、半導體股，同時，因外資即將放耶誕節長假，中小型、題材股也可望接棒演出。
債市部分，美國聯準會（Fed）今年最後一次的利率會議，將聯邦基金利率維持在5.25~5.5%不變，是繼9月宣布不升息之後，連續第3次不調整利率，維持22年（2001年初）來的利率最高水準。聯準會主席鮑爾會後訪談中還表示，央行「不太可能」繼續升息。
根據芝商所 FedWatch統計，明年 3月降息1碼的可能性已從48.5%提升至73.9%，5 月降息的可能性則接近 88%。市場預期聯準會明年至少會降息3次（假設每次為1碼，0.25個百分點），法人樂觀預期，明年債券將有資本利得機會，同樣值得留意。
三大法人動向方面，本週僅自營商調節台股，賣超179億元，外資與投信法人聯袂回補台股，分別買超699億元、95億元，三大法人合計買超615億元。
PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕表示，聯準會明確提到通膨已有所緩和，點陣圖也暗示明年將降息3碼，降息幅度超出先前9月的降息2碼預期，不僅美股大漲，也激勵台股周四、周五持續創高，看好電子業庫存已落底，搭配外資開始回流股市，現階段投資氣氛熱絡，反映降息與景氣落底，以及明年可望復甦等利多，指數有望續創今年新高，但因波段漲幅已大，仍須留意盤面是否出現賣壓，且外資開始進入放長假階段，權值股表現或將相對受到壓抑，預料盤面將以中小型、題材股接棒表現。
針對明年的產業面，半導體產業展望仍看好，孫傳恕分析，近期智慧手機及PC相關需求回歸正常，相關先進封裝、CoWoS產能仍是供不應求，因此維持2024年半導體龍頭能展現健康成長看法，長期整體營收展望可望達15%至20%的複合年增率。此外，晶圓龍頭大廠預期AI營收未來5年將展現50%以上的複合年增率，此動能將拓展至電腦週邊及終端電子，因此持續看好AI滲透率提升及帶動下游裝置需求，預期規格大幅提升有利於相關晶片包括AP、HPC、I/O、HBM等需求，以及電子零組件、板卡及系統廠等可望受惠。
國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示，AI伺服器成長動能可望在2027年達到倍數成長，將成為半導體主要成長動能，台灣半導體供應鏈料將扮演台股領頭羊地位，建議可以逢低布局方式參與。
梁恩溢指出，國泰台灣高股息基金11月前5大持股包括：台積電、新普、世芯-KY、緯穎、奇鋐等，AI 概念股8月以來股價修正，經理人藉此汰弱留強，原先AI股占比達5成，9、 10月調整至2-3成，持股相較於之前更集中化，聚焦獲利貢獻度較高的AI類股。此外，隨市場修正，優質股票殖利率浮現吸引力，國泰台灣高股息基金於市場整理時逢低布局、加碼高股息股。
績效表現上，國泰台灣高股息基金今年以來報酬率上漲逾51％，對想額外增加收入或零用錢的小資族、退休族來說，定期定額投入國泰高股息基金-不配息A也是一項選擇，從歷史表現來看，該基金自2020年7月起，若每月定期定額投入5000元，三年後的投資報酬率有機會達42.34％ (2020/07-2023/11)，換言之，投資本金會從18萬元再增加7.6萬（18萬 x 42.34％ =7.6萬），有望成長到25.6萬元。
群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志表示，台股整體氣氛轉向樂觀，有助選舉行情持續，預期仍有機會挑戰1萬8000點。雖然對於台股長線多頭看法不變，不過股市漲多後須提防修正，要能抵禦金融市場的波動度，配置中不可或缺的即是ETF，特別是高息資產具備易漲抗跌的特性，其有息保護亦相對不受利空衝擊，投資價值將明顯優於一般資產，不失為投資人穩健投資的好選擇。
國泰世華銀認為，2024年股市呈「或躍在淵」型態，製造業獲利改善、庫存去化情形將優於2023年，有利支撐股市下檔空間，長線股市前景看好。惟後續應注意，新訂單能否如預期般開出，同時利率高位對評價面修復受限，加上近期情緒面過於樂觀，股市在上漲過程中有拉回可能，若遇回檔可適當布局。
債市部分，預期2024年10年公債殖利率落在3.5％～4％，高利環境走入尾聲，對於鎖定穩定息收的投資者而言，為最後的極佳布債時機。
美元走勢已持續反應美國升息行情結束，後續將更進一步考量美歐降息情況，較今年偏弱表現；因美國聯準會此次展現偏鴿態度，美國與亞幣利差收窄，將有利亞幣後市升值。
第一金投信提醒，穩健型投資人，在邁向明年降息循環的同時，不妨適度配置高評級債券，從近期市場偏好度觀察，不妨藉由長抱金融債券ETF享投資收益機會。
第一金美國10+金融債ETF(00834B)經理人高若慈指出，觀察今年在各產業別投資級債發行上，新發行金融債券相對其他產業，享有較高溢價及超額認購倍數，顯示市場對於金融債的投資偏好，從最新投資評價觀察，投資金融債也享有長期投資優勢，包括存續期間4.3年較短、金融債信評多數達A級以上較其他產業佳，且到期殖利率為5.31%，相對其他產業具備投資吸引力。
高若慈進一步說明，12月FOMC會議過後，市場高度反應明年的降息預期，已使得美國公債殖利率大幅下滑，2年期及10年期公債殖利率分別降至4.399％及3.932％(截至12/14日止)，相較之下，同屬高評級的金融債券，到期殖利率在5%的水準，享有長抱收益優勢。
高若慈也分析，金融債在各產業別的投資級債券中，體質較佳、殖利率較高，過往降息循環啟動之後，投資級債券及金融債券指數皆呈現穩健上行趨勢，接下來若通膨下降、經濟成長放緩，有利貨幣政策邁向寬鬆，一旦資金派對釋出後，更可望為投資人長抱金融債券ETF，帶來投資收益助攻動能。
施羅德投資認為，全球通膨2024年仍將持續降溫，歐洲和英國均面臨潛在衰退風險，預估歐美英三大央行明年都將降息，可望同步激勵全球股債市場的未來表現。預期投資級債，將受益於降息預期而利率下行；非投資級債將隨風險性資產持續表現，建議佈局全球多元債，掌握三大央行降息契機與投資級債與非投資級債潛在資本利得空間。
股市部分，施羅德投資認為，央行未來降息有利改善企業資金成本，並推升全球股市的評價面進一步回升，預估科技股將受惠AI高速成長，歐洲和英國股市價值面仍被低估，聯合國氣候變遷大會(COP28)決議。198國將進一步推動減碳和永續投資，建議投資人採取創新主題或永續主題策略，並透過布局全球股市來充分掌握未來區域和產業的輪漲契機。
MFS首席策略分析師Robert Almeida表示，目前股市的估值確實並不便宜，然而，一些規模較小、短期債務占比較高的美國企業已開始嘗到惡果，體質欠佳的公司在成本與支出升高的環境下將一一被淘汰，接下來能夠存活的就是相對擁有進入門檻高、商業模式難以複製、產品和服務價格合理以及具有高度產業競爭力的公司，這些企業或許不像AI科技公司看起來令人興奮，但透過長期投資這些現金流穩定、獲利穩紮穩打的企業，還是有獲得回報的機會。
中租基金平台總經理蘇皓毅表示，美國聯準會立場明顯轉鴿，建議投資人應慎重且積極進行布局，除了可透過定期定額紀律投資，來增強長期持有的信心外，不妨趁著年終資金還有餘裕之際，運用更進階的母子基金投資策略，藉由核心母基金與衛星子基金的資產配置，進一步達到有效分散投資風險的效果。
蘇皓毅也提到，根據歷史經驗，通常暫停升息期間將有助改善股債長線投資氛圍，尤其公債殖利率見頂確立並終將滑落，此時進場布局高品質債券會是較好的選擇，除了賺取短期帶來的利息收入外，降息啟動後的債券資本利得也備受期待，建議投資人可透過中租基金平台【樂領金】專案申購包含債券等配息型基金，資金充裕者則可透過「中租母子盈利Pay」或「中租母子月月領」自動循環投資，年底前可享0手續費優惠；股票方面，可留意AI科技題材引領的成長型股票基金，唯因應短期可能的震盪，以定期（不）定額分批進場將會是降低波動較有效的方式。