碧桂園風暴蔓延金融體系 引爆中國REITs違約疑慮

商傳媒｜記者穆大／綜合報導

綜合外電報導，中國最大民營財富管理公司中植集團旗下「中融信託」出現產品逾期兌付後，中國規模2.9兆美元的信託產業成為最新關切焦點。《路透》引用摩根大通（小摩）報告指出，碧桂園債務危機恐引爆中國房地產投資信託基金(REITs)的融資壓力，此風暴可能進一步導致「惡性循環」。

分析師表示，「與擁有控股權並能夠展期信貸以等待最終解決的銀行不同，一旦信託投資者不願意展期產品，信託等替代融資渠道，可能會違約」。如果房地產投資信託基金無法償還債務，它們將被迫削減利潤，進而使管理估值近2.8兆元人民幣（約新台幣12.3兆）的資產面臨更高風險。

摩根大通示警，恐怕有多達80%的地方政府融資工具，無法償還債務本金。中植系旗下公司未能按時支付多種產品的款項，可能會引發房地產開發商融資的「惡性循環」，以及更多信託產品的不良貸款；這可能會加劇開發商及其非銀行債權人的流動性壓力。

野村證券分析師認為，中國當局雖然已採取一些措施，以緩解房地產行業的緊張局勢，但「速度太慢、力度太小」。摩根大通分析師則預計，近期中國不會出現大規模的貨幣寬鬆或財政刺激。

《彭博》報導指出，各界對中國房地產新一波的憂慮，包括：中國最大民營財富管理公司的逾期兌付、聚焦中國的避險基金空前虧損以及通縮威脅等等，再三重創投資人對中國市場的信心。中國信託業已飽受多年動盪，而中融信託的踩雷將讓市場更加恐慌。