施羅德：美國今晚料將再升息！升息循環「最後一升」　建議多元債布局

施羅德：美國今晚料將再升息！升息循環「最後一升」　建議多元債布局

2023/07/26 12:21:29文／資深記者 李錦奇

美國聯準會再度召開利率決策會議，施羅德投信認為，2大原因推論會再度升息，但可能是本次升息循環的最後一次升息，爾後視經濟變化而降息，建議透過多元債，分散布局，攻守兼備。

施羅德投信指出，美國聯準會六月暫停升息是為了爭取一些空間，以「評估其他訊息及其對貨幣政策的影響」，但隨後又釋出可能在七月份升息的訊息；六月份FOMC會議的利率點陣圖顯示，委員們計畫在七月和九月分別各升息1碼。

施羅德認為美國聯準會七月仍將升息，有以下2大原因：

原因一：核心通膨仍高於目標，勞動市場緊俏

首先，市場仍對通膨及勞動市場感到擔憂；通膨率居高不下，雖然核心通膨率低於預期，但上個月月增率仍達4.8%，遠高於美國聯準會目標。而且，勞動市場依然相當緊俏，上個月失業率下滑至3.6%，遠低於均衡失業率(NAIRU)的估計值，五月就業機會為失業者的1.6倍，就業市場仍屬於熱絡階段，雖然勞動市場有放緩態勢，但仍得以支撐強勁的工資成長，將會導致提高整個經濟體的勞動成本並持續推升通膨，美國聯準會正致力於避免這種情況發生。

原因二：決心打擊通膨，政策轉向言之過早

第二個原因是，若在貨幣政策轉向將使債券市場出現大幅反彈，從而放寬金融條件，將有助於支撐經濟活動，抵銷貨幣政策的限制性；考量美國聯準會釋出對於打擊通膨的決心，此時放緩升息似乎言之過早。

施羅德債券投資團隊表示，七月份利率決策會議預料仍將升息，然而對於未來是否繼續升息的辯論將會加劇，就目前各經濟數據顯示，並不認為九月份會再次升息，七月份將是本次升息循環中最後一次升息，爾後視經濟變化而降息。

從上圖的歷史經驗顯示，在暫停升息期間(如2006年或2018年)，不論是全球投資級債指數與非投資級債指數，報酬率漲幅顯著，施羅德(環)環球收息債券基金產品經理劉又慈表示，隨著目前即將邁入暫停升息階段，建議投資人把握此機會，確實是債券進場的投資甜蜜點，多元債布局，除了可享債息與資本利得，歐元及英鎊債之匯率避險收益亦是潛在收益來源，資產配置的短存續期間亦可有效降低當前利率波動所造成的影響。