施羅德Q3投資展望！資金、選舉撐台股　預測這時候有好買點

2023/06/29 11:18:02文／資深記者李錦奇

施羅德Q3投資展望出爐！看好在資金以及選舉題材助攻下，台股下半年表現應該不俗，然而，七月可能有一波修正，可望成為介入台股、參與長線行情的時間點。另外，「假AI」概念股在第三季會受挫，個股差異會相當明顯，投資人必須留意。

今年以來台股表現強勢，施羅德台灣樂活中小經理人葉獻文分析，主因有二：第一，全球資金持續釋放，第二為創新題材。其實美國聯準會(Fed)從2022年6月啟動縮表以來至2023年5月17日，總資產累計縮減 4576億美元，實際達成率僅約50%。也就是說，聯準會並未如外界所想，積極收回資金，相反地，在二月矽谷銀行事件之後，聯準會釋出貸款資金達2976億美元。可見，金融市場依舊資金充沛，成為今年股市續揚的推手。

另外，5月的輝達財報優異，推升人工智慧(AI)概念股的想像空間，更是促成市場信心，連帶也讓台股相關企業走揚，推升台股走勢。因此，在資金以及創新題材的助攻下，台股成為今年上半年全球股市中的資優生。

葉獻文認為，第三季可能會回歸企業基本面，個別公司表現差異大，投資人需留意修正風險。然而，2024年即將為總統大選年，再加上預期企業年化(YoY)獲利於2024年會有2位數成長，綜合來看，下半年台股後市不看淡。

葉獻文提醒，之前的資金行情以及AI題材，恐怕會回歸基本面，帶來修正。特別是綜觀目前外資看法，今年台灣上市櫃公司獲利仍有進一步下修的可能性，包含半導體龍頭也可能在7月再次調降財測。而在科技產品庫存去化方面，下游通路存貨雖逐步回到健康水位，但上游半導體仍持續堆積，突顯科技存貨問題。另外包含微軟、亞馬遜等雲端服務供應商資本資出持續延後，也導致伺服器新平台導入時點不斷遞延，當企業獲利不如預期，台股恐面臨修正壓力。

特別是第二季的AI題材讓相關概念股勁揚，葉獻文說，「假AI」以及「真AI」概念股都齊漲，預期第三季會表現不一，也就是「假AI」在第三季會受挫，個股差異會相當明顯，投資人必須相當留意。

而看好的是選舉概念股。葉獻文說，選舉帶來的內需題材，例如餐飲、觀光，甚至是航空等，有可能會接棒表現，另外是展望至2024年，企業獲利預期可望達到20%以上的成長，會成為投資市場的強心針。因此，對未來台股表現，持續不看淡。

總結台股下半年展望，葉獻文認為利多包含總統大選在即，政府亟需營造內需活絡與政策支持；此外是去年底至今的AI議題仍持續延燒整個科技產業，吸引資金追捧；另外是台幣近期雖走貶，但相對其他非美貨幣仍強勢，外資尚未大幅撤出股市，給予台股一定支撐力道；中國為提振經濟將推出刺激方案，導致原物料報價仍有上揚空間；最後是美國就業市場持續熱絡，美國經濟衰退預期可望持續延後，甚至有望「軟著陸」。

至於利空因素則包含龍頭企業下半年恐再次調降財測，導致股市評價偏高，亦成為台股回檔風險；另外則是美國與中國的不動產倒債風險仍存，是否對銀行業放款業務與獲利造成影響，甚至成為另一隻經濟黑天鵝，也是必須觀察的重點。

葉獻文預估，第三季台股指數雖有可能回檔，但估計幅度不高，且此波回檔可望成為長線進場的好切點。

展望下半年，施羅德投信認為，在聯準會升息態勢趨緩以及經濟可望呈現軟著陸的情況下，投資策略可以較為積極。目前看來，預期2023年底美歐通膨分別降至4.2%及5.6%，在央行忌憚的通膨降溫下，升息確實邁向尾聲，也能讓投資市場資金陸續歸隊。

但施羅德投信仍認為有三大風險，下半年需要留意。第一，通膨再起。因就業市場強勁或超額儲蓄使消費力道未見減少，通膨壓力仍存，即可能讓聯準會政策轉向，也就是更為積極升息。第二，過度信用緊縮，造成經濟衰退。誠如上半年，銀行體系過度收緊放貸條件，造成系統性危機，造成經濟陷入衰退。第三，地緣政治風險。目前看到中美緊張情勢依舊，台海危機也並未解除，都會動搖投資信心。

在此環境下，施羅德投信建議，下半年投資不妨朝向「好勢多」。

「好」是好收益。以全球布局的高評等多元債券為核心，先行參與投資級債券的息收，並期待升息末升段帶來的債券反彈機會。

「勢」是趨勢股票。可選擇永續增長以及顛覆未來型股票，因為永續概念依舊是各國政府推動的主力，是資產配置中不能缺少的一環 ；另外是藉由基金同時布局產業創新龍頭企業，真正參與人類發展的革新，一網打盡不漏接。

「多」是全球多元資產。透過基金同時配置約30%股，30%可轉債，30%收益型資產。此外。建議全球佈局動態調整，不只在北美，更網羅歐洲和新興市場的投資機會，才能參與市場輪動機會。