全球經濟3種情境分析！最慘將回測這低點　滙豐沙盤推演一表看懂

2023/06/13 12:02:33文／資深記者李錦奇

美國聯準會即將開會，市場預期利率可能維持在目前高位，暫停升息，但未來兩次會議升息機會仍達80%。面對金融情勢、景氣變化的不確定性，滙豐投信沙盤推演了全球經濟3種情境假設，其中，若出現多重危機版本，也就是美國企業獲利刷退20％的話，預估美股標普500指數將回測2022年低點；若是最好預估 股市將上漲，新興市場資產也將上升。

 滙豐投信認為，多重危機版本，美國將升息，美元將上升，看好美元、日圓、基礎建設及防守型股票等；若是市況波動版，也就是美國企業衰退10％左右，預期美元將下跌，中國股市將反彈，新興市場資產上漲，依序看好亞洲新興市場、新興市場、北亞及南亞；若是軟著陸版本，預期美元大幅下跌，股市上漲，增長型資產如美國科技股與週期股將上漲。

滙豐投信投資長韋音如指出，未來12個月風險資產將會波動。因此，主張採取防禦性資產組合配置，偏好短年期固定收益；隨着經濟反覆測底，短天期固定收益將會表現領先。優質信貸資產可以提供具吸引力的利差，資產負債表的穩健亦可降低違約風險。

除此之外，持續對新興市場資產持正面態度，因其估值較低、宏觀前景較成熟市場為佳，加上聯準會有機會降息，今年稍後時間美元或會進一步轉弱，相關當地貨幣資產如印度債、亞洲非投資等級債等資產，都值得稍加留意。而通膨持續在高檔的狀況，也有利於相關具有轉嫁通膨能力的基礎建設類股。

滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷指出，由於能源轉型和數位化等長期趨勢，基礎設施正處於數十年投資週期的開端。上市基礎設施的成長將繼續受到這些強勁的長期順風及其潛在特性支持，如彈性的現金流和對抗通膨能力。隨著投資者尋求通膨保值和投資組合的防禦性組成部分，資金持續流入該資產類別值得關注。