美國投資級企業債殖利率平均達5.42%！法人看好這雙優勢　建議這樣操作

2023/06/08 15:37:19文／資深記者李錦奇

據統計，美國投資級企業債的殖利率平均達5.42%，且市場開始預期美國即將停止升息，甚至會有降息可能，屆時對於債券來說，將是價格上漲的利多消息，也因此，法人資金已率先回補美國高評等投資級債，截至4月底，投資級債淨流入約有261億美元。
 
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示，美國投資級債不僅表現出色，根據近五年的統計，美國投資級企業債的殖利率平均達5.42%，大幅優於歐元投資級企業佔的4.33%，考量美國升息循環已經進入尾聲，歐元區及英國仍需維持升息路線，對於以歐元、英鎊計價的投資級債仍需消化升息的利空衝擊，更何況美國企業債相較全球與歐元區企業債長期具殖利率優勢。

黃相慈指出，就資金流向觀察，市場對於投資級債的需求普遍轉強，投資級債已連續9週吸金，且截至4月底，整體固定收益基金資金累計流入1132億美元，其中投資級債淨流入約有261億美元，正逐漸填補過去一年以上的大幅流出。
 
黃相慈表示，從發行量來看，今年截至5月的美國投資級債供應量，比往年平均高出150億美元，預估6月投資級債供給量將有所放緩，有利支撐債券價格，最快6月就能見到美國投資級債利差有收斂空間，特別是先前因銀行倒閉事件影響的前六大銀行最具投資價值。
 
黃相慈分析，觀察近幾年債市資金動向，除了碰到如近年利率大幅攀升、債市波動加劇的情況，才會出現資金出走債市，多數時候債市資金呈現流入，如今隨著外部快速升息環境已轉向，特別是美國投資級債市，看好企業獲利能快速轉佳，因此往往為景氣谷底翻揚的首要受惠券種，預期後續資金將有很大的回補空間，進一步帶動債券價格揚升。

目前國內銷售的投信發行投資級債，主要分成美國、全球、新興市場、亞洲等不同區域類型，若進一步檢視這些不同類型投資級債基金近一季台幣計價的績效平均，以美國企業債的2.09%最佳，其次才是全球型的1.19%，以及亞洲的1.11%。

施羅德(環)環球收息債券基金產品經理劉又慈表示，雖說聯準會表示今年內沒有降息，但時間尚早，市場仍反映出下半年存有降息可能。一般而言，如果在升息循環的尾聲(也就是預期未來會啟動降息)，債券投資會開始布局長天期債券，因為一旦開始降息，債券價格反彈，長天期債券便能掌握住價格上揚的機會。

以施羅德債券投資團隊過去的操作經驗來看，在2022年大升息循環期間，因為利率上行，因此操作上縮短存續期；然而在2022年第四季，利率政策開始和緩，則逐步拉長存續期，以靈活因應。
 
施羅德投信另外建議，目前投資策略應採短存續期間，才能有效降低當前利率波動所造成的影響，投資人不妨以此做為債券基金的布局方向。