國泰投信總座：今年股債雙漲！國泰00687B熱賣追募200億　「不敗教主」建議這樣操作

2023/06/07 20:18:20文／資深記者李錦奇

台股持續上攻，逼近萬七大關，再創去年4月以來新高，債券市場同樣熱呼呼，今年以來，國內債券ETF受益人數翻倍成長，截至4月底，受益人數已來到37.6萬人，較去年底的15萬人翻倍成長並引來追募潮，像是國泰20年美債ETF(00687B)規模近1個月竟然暴增101.3%，領先國內掛牌的所有債券ETF，受益人數也在短短一個月內翻倍成長，截至6/2已達3萬5462人，因此申請一口氣追加募集200億額度。

「今年是股債雙漲年！」國泰投信總經理張雍川指出，美股與台股都有雙位數漲幅，債市漲幅相對小些，市場都在等待美國聯準會最後一次升息，預估今年底有八成機率會降息，債券將有補漲空間，檢視過去三次升息降息循環，如果在最後一次升息時，買進投資等級債，持有三年的話，1999年那次的報酬率34％，2006年那次有21％，2018年那次有11.1％。

張雍川指出，現在的高收益率，是難得機會，希望穩穩領高股息的投資人，現在買投資等級債，報酬率約6％，如果用價格來說，投資等級債評價100元為基準，現在價格約90元左右，連平價都還沒到，對比投資等級債長期平均價格104元，未來價格回歸的話，有十幾％空間。先前，美國區域銀行倒閉，信用緊縮，市場擔心經濟硬著陸，但從非農業就業人數來看，美國經濟還是很強勁，具有相當好的韌性，股債雙漲是今年基調。

▼圖說：圖左起為國泰投信ETF研究團隊主管鄭立誠、「不敗教主」陳重銘、國泰投信總經理張雍川、國泰投資級公司債ETF(00725B)經理人林盈華。（圖/記者李錦奇攝影）

張雍川是在國泰投信「股債息利雙收投資講座」開始前，向媒體分析上述市場展望。國泰投信也邀請有「不敗教主」稱號的陳重銘，分享股債投資操作心法，他說，長期投資，理論上是股優於債，但投資容易有心魔，投資人常會把好的股票賣掉，因此除非很厲害的人，否則最好還是採取股債平衡，投資時間夠久，才能賺到錢。

陳重銘指出，投資等級債的殖利率有6％，甚至比金融股的股利好，如果美國降息到2％多，三年下來，資本利得空間有30％多，比起股票波動大，債券相對安全。

陳重銘建議，股債資產配置的簡單方式是「投資股票比例＝100－年齡」，例如57歲，用100-57=43，就是股票投資比重43％，債券比重57％。如果年輕人30歲，就是30％買債券，70％買股票。

陳重銘說，今年市場波動仍大，還是建議買ETF比較好，不用選股，可以領息，靠時間複利，穩穩地走，股債平衡配置，會是不錯選擇。

國泰投資級公司債ETF(00725B)經理人林盈華指出，目前債券殖利率上漲空間不大，意味債券下跌機會不高，承受風險比較小，且投資等級債，違約率比較低，債息又是海嘯以來的高水位，殖利率達6％，如果是想趨避風險的投資人，建議選擇穩定配息、息率高的商品，例如00725B；如果對行情有自己看法的，可以佈局00687B美債ETF，因為長天期債券，對利率敏感度較高，一旦殖利率有變化，會對價格影響顯著，喜歡機動操作的人，這是一個好標的。

國泰投信ETF研究團隊主管鄭立誠指出，通膨也是投資人值得注意的議題，現在中國經濟復甦沒有預期來得強，消費沒有預期強，意味通膨會下滑，在此過程中，投資債券應該都會不錯。

對於自家美債ETF熱賣，鄭立誠指出，主要是在媒體報導下，投資人今年開始關注這項金融商品，加上先前，美債利率低，沒有吸引力，如今利率高，投資人開始湧入，但相較於股票ETF規模非常之大，債券ETF規模還是小很多，iShare有預估，債券ETF未來5年會成長很多，規模接近股票ETF，會有資金動能。

不過，國泰投信也提醒，投資人目光積極轉向債券ETF時，也應留意溢價風險；一般來說，當ETF供不應求時就易有溢價的情況，但ETF溢價應介於1%以下較為合理，否則投資人可能會有買貴風險。近期國泰20年美債ETF(00687B)獲得的增發額度，預期應可舒緩市場上債券ETF溢價狀況。