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美國經濟儀表板續亮紅燈!外資法人解讀銀行危機預告經濟將衰退 建議這樣佈局

美國經濟儀表板續亮紅燈!外資法人解讀銀行危機預告經濟將衰退 建議這樣佈局

2023/04/12 09:30:48文/資深記者李錦奇

美國經濟儀表板最新數據顯示,整體美國經濟仍維持紅燈,代表景氣衰退,外資基金經理人解讀,近期的銀行業危機可能是貨幣政策滯後效應的第一個跡象,也鞏固了經濟即將步入衰退的觀點,市場波動可能會持續加劇,投資人應利用近期的反彈機會,將部位調整至績優股和防禦股。

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資,是自2016年1月開始創立投資衰退風險儀表板。追蹤三大類共十二項美國經濟指標,並於每月公佈。

最新出爐的3月數據顯示,美國就業信心維持在黃燈;營建許可、零售銷售、薪資成長、商品、ISM新訂單、利潤率、信用利差、貨幣供給、殖利率曲線維持在紅燈;而失業金申請、卡車運輸則維持在綠燈。整體美國經濟儀表板仍維持紅燈。

富蘭克林投顧表示,建議核心部位以美國多元收益平衡型基金為核心,交由經理團隊聚焦最具吸引力的收益機會,擔心經濟衰退者可趁殖利率反彈時增持高評級複合債券型基金,掌握債市多頭行情。考量高利率環境對中小型股或財務體質較差的企業衝擊較大,未來仍可能有零星信用事件出現,須強調精選持股(債),看好美國藍籌股、基礎建設和公用事業產業將展現韌性,中長線仍看好趨勢商機(AI/數位轉型/氣候變遷)和政策受惠題材(中國/亞洲股市),空手者可採逢震盪加碼或定期定額策略介入。

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞.修茲表示,近期的銀行業危機可能是貨幣政策滯後效應的第一個跡象,也鞏固了我們認為經濟即將步入衰退的觀點,展望未來,市場波動性可能會持續加劇,投資人應利用近期的反彈機會將部位調整至績優股和防禦股。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,近期美歐銀行業風暴主要來自個別的情況加上總經環境所致,而這也更加深對於總體經濟前景較悲觀的看法,不過貨幣政策仍將偏緊,目前風險性資產評價面仍偏貴尚未反映總體經濟前景。大幅升息使債券殖利率顯著攀升且價格重跌,這對收益型投資人而言是極具吸引力的機會,不僅有較高的殖利率、較低的利率風險且有潛在的資本增值空間,不論是公債、投資級債或是非投資級債都具備難得的投資機會。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽(Sonal Desai)表示,美國地區銀行和瑞士信貸事件提醒我們,最珍貴的銀行商品是信任,因為銀行業是一種信心運作。在市場恐慌時,央行的介入支援具有重要意義,瑞士信貸應與矽谷銀行一樣是獨立事件,然而這些風波卻導致銀行業信用風險溢酬上升,繼而推升銀行籌資成本,恐較不利小型銀行或被視為基本面較弱的銀行。因應景氣走緩或甚至可能衰退情境,看好高品質公債、投資級企業債或抵押債的防禦表現,至於非投資級債則須留意企業債息成本驟升、景氣放緩不利經營的衝擊,所幸美國企業的財務體質已較過去危機時期紮實,藉由精選標的仍能找到相當好的投資機會。
 

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