2023/03/23 10:55:46文／資深記者李錦奇
美國聯準會今天決議升息1碼（0.25個百分點），是去年3月以來第9次連續升息，聯邦基準利率來到4.75%-5%目標區間，是2007年9月以來的最高水平。聯準會主席鮑爾坦言，近期的銀行危機，讓聯準會一度考慮暫停升息，但最終考慮通膨數據和就業市場強勁，因此還是決定升息。
聯準會還提高對通膨的預期，今年通膨率預估為 3.3%，高於去年 12 月預估的3.1%；今年的失業率預估下調至 4.5%；GDP 成長率預估由0.5％降至 0.4%；2024 年的GDP成長率 預測從去年12月的 1.6%，降至1.2%。
聯準會利率連9升，累計已升息19碼，等於4.75個百分點。（如下圖，翻攝《CNBC》）
對於聯準會的決議，美股以下跌回應，道瓊指數下跌531點（跌幅1.63%），那斯達克指數下跌 1.6%，費城半導體指數下跌0.8％。截至發稿為止，台股先跌後拉，盤中最低下跌約80點，目前上漲約百點。
第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出，金融事件不確定性使得利率終端峰值與升息終點的能見度大幅提高，部份投資者預判，年底提前降息的可能性，此波風險事件驅動下，資金流出非投資級債券，投資級公司債利差擴大，推升美國百大企業債券投資吸引力，安全性資產迎來投資契機，長期投資者可斟酌佈局美國投資級債券。
美國區域矽谷銀行及瑞士信貸事件帶來全球金融市場疑慮，事件爆發之初，美國國債隱含波動率一度攀升至2009年以來最高水準，Fed Fund Watch利率期貨顯示，美歐銀行事件驅動經濟衰退，李艾倫表示，市場已開始預期利率終值、升息放緩，與停止升息能見度提高，不過，若從1980年至2019年聯準會7次升息到頂，平均大約要6個月的時間進行首次降息的過往經驗來看，這次美歐金融事件下，帶來市場利率政策提前轉向的預期心理，不過，聯準會政策仍將考量通膨與經濟動能的變化。
李艾倫進一步說明，近期消息面紛亂、市場波動大，債券殖利率可能呈現區間整理，過去一年利率攀升，使得籌資成本提高，影響企業償債能力，美國銀行體系因應美歐銀行事件，也提前增列貸款損失準備等，以預警潛在風暴及倒閉潮影響等，這次的美歐銀行事件就好比工業時代，「礦工帶著金絲雀挖礦」，金絲雀擁有高度敏感體質，更能提前預警礦災等危機事件發生，帶來警示作用，有利於後續金融危機事件防範及擴散性監控。
長期而言，美國百大企業仍相對全球企業擁有較強營運體質，包括獲利能力、營運利潤等擁有優異表現，同時俱備更高的收益價值，較全球企業債更具備投資吸引力，李艾倫指出，現階段變動劇烈的環境中，對策比預測重要。
在全球經濟趨緩、通膨居高回落減速、服務業止穩等，李艾倫強調，研判終端利率仍可望高於5%，公債殖利率區間震盪可能性高，公司債利差受經濟展望趨緩呈現正向收斂，投資組合以較高的現金保持彈性，美歐事件已使得經濟降速提前，停止升息及降息時間點可能提前到來，適度提升投資組合存續期，信用利差擴大下加碼公司債部位。
李艾倫建議，美歐風險事件驅動下，資金流出非投資級債券，投資級公司債利差擴大，推升美國百大企業債券投資吸引力，近期債券市場仍可能出現較大波動，美債殖利率波動區間在3.5%至3.8%間，長期投資者可斟酌佈局美國投資級債券；此外，在金融市場出現較大不確定性之際，投資置美國百大企業債券，也能形成資產風險避風港，降低資產組合波動度。
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