國泰金總座李長庚質疑：憑什麼註銷瑞信AT1債券　應協助投資人跟瑞士當局爭權益！

2023/03/22 17:13:12文／資深記者李錦奇

瑞士信貸資金危機，由瑞銀（UBS）出面救援，以 30 億瑞士法郎（約32 億美元）的價格收購瑞信，但瑞士金融監管機構同時宣布，瑞信額外一級資本債（AT1）將被減記歸零，金額約160億瑞士法郎（約合173億美元，相當於新台幣5327億元），出乎市場意料。對此，國泰金總經理李長庚今天在法說會上質疑，瑞銀瑞信合併記者會上，強調瑞信資本跟流動性符合流通要求，「那你憑什麼把AT1打掉？國內的金融機構，應該協助投資人跟瑞士當局爭取權益」。

AT1也被稱為應急可轉債（Contingent Convertible Bonds，也就是CoCo債券），當初是在金融危機後被引入，是將銀行風險從納稅人轉移到債券持有人的一種方式，如果銀行出現重大危機，資本不足時，將觸發條款，把AT1轉換為股票，甚至是註銷為零。

這些債券也成為一種流行的投資產品，投資管理機構和銀行業包括瑞信，將它當成相對安全、提高債券組合收益的方式，推銷給客戶，沒想到如今卻被歸零。

根據金管會統計，國內壽險業投資瑞信債券大約1000多億元，多數是一般債券或國際板債券，沒有買到AT1。不過，有些財富管理客戶，有買到瑞信的AT1。以全球投資管理機構PIMCO為例，投資的10多檔境外基金，持有瑞信AT1債券，而我國投資人因購買PIMCO的境外基金而連結到瑞信AT1，換算約新台幣7千多萬元，這部分就可能血本無歸。

國壽副總林昭廷今天在法說會指出，國壽沒有持有瑞信的AT1，但持有其他金融機構發行的AT1部位，金額約1百多億元，其中，歐洲部分只有20多億元，目前評價債權良好，沒有特別之處。

▼圖說：國壽副總林昭廷。（圖/記者李錦奇攝影）

至於瑞士信貸的一般債券，國泰買的是主順位債券與國際板買到的債券，都有受到保護，債券價格都有回升。這部分金額約340億元。

林昭廷說，歐洲央行ECB有說，瑞信的AT1被註銷，這是很特殊例子，不是所有都這樣處理，照理說，債權順序優於股票，不應該特案當通案。

國泰金總經理李長庚也指出，瑞士監理機關主導下，瑞銀跟瑞信合併，台灣所有法人投資的債券，除AT1以外，應該更有保障，瑞信的債券將轉成瑞銀，對台灣投資人債權更能確保。

李長庚說，台灣有些財富管理客戶有投資AT1，據金管會統計，大概有16億元。「AT1發行時，有說在極端狀況下可以註銷，這是沒錯，但在瑞銀瑞信合併記者會上，說資本跟流動性符合流通要求，那你憑什麼把AT1打掉？」，國內金融業者，應該要協助投資人跟瑞士當局爭取權益。

李長庚也有感而發地說，現在的銀行擠兌，是動動手指即可，不像以前還要排隊，矽谷銀行不到48小時內，被提領420億美元，相當於新台幣1兆2800億元，如果放在台灣任何一家銀行，我們怎麼辦？

李長庚說，在數位銀行這麼發達的時代，流動性的管理，會是金融機構非常嚴肅的議題。他提醒大家可以思考，「面對擠兌危機，有沒有跟股市一樣，有熔斷機制，比方2個鐘頭或3個鐘頭，讓銀行有時間去應對？來阻止這樣的狀況發生？」。