當亞馬遜、Apple債主很簡單！投資A3級公司債ETF 讓跨國大企業幫你賺錢
2023/03/06 09:59:48文／資深記者李錦奇
想當亞馬遜、蘋果、殼牌等全球知名企業的債主嗎？除了投資它們的股票，其實也可以投資這些公司發行的公司債，透過A3級以上公司債券ETF，幫你擁有這類高品質資產，相對沒有信用違約風險，反過來讓這些大企業幫你賺錢。
復華投信FH公司債A3(00789B)經理人許忠成表示，投資人投資債券，常常看重殖利率，但殖利率越高的債券，信用評級越低，跟股票連動性較高，一旦遇到景氣衰退階段，當公司經營和獲利狀況轉差，低信評公司的股價和債券價格會同步下跌。
如果投資A級公司債，屬於投資等級債中的更高級別，與股市關聯程度低，在股市下跌時可抵銷股市下跌風險，使投資績效更為平穩。目前A級公司債利率約5%，為2011年以來高點，已大幅高於2021年時非投資等級債約4%左右的水準，可滿足投資人需要。
一般人對股票比較熟悉，對債券相對陌生，其實，債券的原理很簡單，政府發行的稱為公債，一般企業發行的就是公司債，也就是發債券跟人借錢，付利息給債主，到期還本金。
為了讓債券投資人，能夠判斷債券的品質，會有信評公司為債券做信用評等分類，每家信評公司的用語略有不同，但概念大同小異，最簡單的說，可分為投資等級債、非投資等級債。
非投資等級債，也就是以前大家俗稱的高收益債，之所以有這個稱呼，是因為發債的企業，可能規模比較小，名氣比較不大，財務經營狀況一般，所以信用評等較低，在BB或Ba等級（含）之下，因此要付出更高的利息，才能吸引投資人，但相對地，經營不善，違約付不出利息的情況，比較可能發生。
如果是知名大企業發的債，信用評等通常較高，在BBB或Baa等級（含）之上，也就是投資等級債，因此付出的利息相對較少，就能吸引投資人上門。
而AAA或Aaa信評的公司債，為最高信用品質。
復華投信FH公司債A3（00789B）經理人許忠成指出，信評公司像是穆迪（Moody’s）、標準普爾（Standard & Poor’s）、惠譽（Fitch），在債信評等的財務面指標，都設定一定標準，包括市值、負債比、流動比，能得到A級以上評等的，都是最高水準的大市值公司，這些大型龍頭企業都是全球經營，都有絕對競爭優勢，財務面強勁，屬於高品質資產，相對比較沒有信用違約的風險。
以FH公司債A3（00789B）為例，前10大持有債券，涵蓋通訊、消費、能源、科技、運輸業、交易所，例如有線電視集團康卡斯特，以及亞馬遜、聯合健康集團、蘋果公司、股神巴菲特旗下的波克夏海瑟威能源、家得寶、美國最大的石油公司埃克森美孚、洲際交易所、聯合太平洋、荷蘭的殼牌等知名大企業。
FH公司債A3（00789B）團隊指出，00789B持有的債券裡頭，能源佔了12％，去年來看，因為油價高漲，相關大廠業績非常好，像是埃克森美孚、荷蘭殼牌，去年獲利都創歷史新高，賺了400-500億美元。
大企業，不只是名聲響亮，遇到景氣衰退時，發的債券也能展現抗跌實力。統計過去3次景氣衰退，A級公司債指數報酬率，都優於非投資等級公司債，平均算來，報酬率2.3％，勝過非投資等級公司債的-3.2％。
FH公司債A3（00789B）團隊解釋，低信評債券跟股票連動高，反過來說，信評高的債券，會跟投資人原有資產，有所區隔，會有避險效果。
當景氣衰退的時候，如果公司經營狀況轉差，股價會跟債券價格很像，會受經營狀況而下跌，可是如果買A3等級債，不會跟公司經營狀況連動，會相對抗跌；如果景氣止穩復甦，才會輪到低信評的高收益債券（非投資等級債）翻揚。
「非投資等級債的投資策略，跟股票很像，當景氣不好時，盡量不參與投資股票，非投資等級債券也一樣不適合；等到景氣從谷底翻揚，才是投資股票、非投資等級債比較好的進場點。」FH公司債A3（00789B）團隊如此解說投資時機的判斷。
現在，景氣面臨衰退考驗，公債跟投資等級債，相對最受惠，A3等級債又是比較好的投資點。即使景氣還沒衰退，還撐著，但以價位來看，美國A級公司債利率也是十年來的高點，也到了有價值可以進場的時間點。
近期，許多科技大廠紛紛裁員，不少投資人關切，大企業還撐得住嗎？此刻還能投資嗎？對此，FH公司債A3（00789B）團隊認為，裁員表示需求減少，股價下滑，可是這些大公司資產負債表很強，即使景氣循環上上下下，營收獲利收影響，但大公司手上現金多，不太會受影響。
其次，裁員表示公司撙節支出，人事管理費用減少，債券的利息支付更不會違約，對高等級公司更是好事，表示公司保守，砍掉其他支出，對支付債息更有保障，反而是好事。
目前A級公司債的殖利率約4-5%，相較以往低利率時代，非投資等級債券一度接近5%的利率水準，2者已相去不遠，但A級公司債的投資標的，包括了美國的蘋果、亞馬遜這些大型公司，債信品質遠遠不是非投資等級債券能夠相比，相比之下，A級公司債更適合長期持有。